Plática de Café
Semana 37
La continuación de la tendencia a la baja logró su cuarto cierre semanal en números rojos, Wall Street y los principales mercados bursátiles a nivel mundial se mantienen a la expectativa sobre la propagación de la variante Delta por una parte y las afectaciones en el crecimiento económico que esto puede tener. Por otro lado, las tenciones entre las dos principales economías han generado que los inversionistas mantengan la rotación de sus activos hacia los instrumentos gubernamentales.
Como lo mencioné la semana anterior, el precio de los bonos se elevó esta semana y las tasas cayeron. Los administradores continúan en la búsqueda de papeles de renta fija que tengan una tasa atractiva para sus clientes, es por eso por lo que se espera que las emisiones de bonos privados para el cierre del año se eleven. Para la plática de hoy les quiero compartir la visión por parte Dannum para los portafolios rumbo al cierre del año, les mostraré una composición de un portafolio modelo con las bases sobre características de instrumentos y algo más.
1- Mercados bursátiles…
Los instrumentos de renta variables el único camino que recorrieron durante los últimos cinco días fue en caída, la información de la confianza del consumidor en los Estados Unidos no fue lo que esperaban los analistas, aunque fue por muy poco esta diferencia.
Por su parte, al cierre del día de ayer el S&P 500 cayó 40.76 puntos (-0.9%), para colocarse en los 4,432.99 puntos, lo que llevó al índice al rojo durante la semana. El Nasdaq bajo 137.96 puntos, también perdiendo 0.9%, y terminando en la banda de los 15,043.97 puntos y por último el Dow Jones descendió 166.44 puntos (0.5%), finalizando en 34,584.88.
En la gráfica siguiente se demuestra el desempeño semanal:
En términos semanales los resultados son los siguientes: el S&P 500 perdió un 0.6%, extendiendo su racha de pérdidas a dos semanas. El acumulado es de 2.3% durante ese período y esto representa la mayor caída porcentual de dos semanas desde la semana del 26 de febrero, con información de Dow Jones Market Data. También, el Nasdaq cayó un 0.5% en la semana y el Dow cayó un 0.1%.
El comportamiento del mercado bursátil se debió principalmente a la información económica que surgió esta semana, uno de estos datos fue el reporte de la Universidad de Michigan que mostró las expectativas de inflación aún al alza, dado una señal contraria a las últimas declaraciones que se han emitido por parte del Banco Central sobre una inflación transitoria.
El analista de ThinkMarkets, Fawad Razaqzada, dijo que, si el crecimiento económico en Estados Unidos y China es débil y la inflación está aumentando, eso pondrá a los inversores en un aprieto, especialmente en EE. UU., Donde las valoraciones de las acciones se encuentran en niveles casi récord. “Los inversores están empezando a darse cuenta del riesgo que enfrentan”, mencionó.
En cuanto al mercado de bonos, la Reserva Federal ha estado hablando durante meses sobre cuándo reducirá su programa de compra de valores por valor de $120,000 millones de dólares cada mes. Este programa se ha convertido en uno de los pilares para la recuperación y liquidez con la que cuenta Wall Street, por lo que los inversionistas se mantienen atentos con todo lo que dice la institución al respecto.
No se espera que la Fed de a conocer pronunciamientos la próxima semana, dada la incertidumbre de la economía, pero es probable que comience a disminuir en diciembre o enero, según la economista de Oxford Economics, Kathy Bostjancic. Sin embargo, dijo, también buscará evitar que se reduzca el tamaño de su balance total. Eso significaría que evita un “ajuste cuantitativo”, dijo. El balance general del Banco Central incremento a un récord de $8.45 billones de dólares el 15 de septiembre, según la Fed.
Lo más relevante para las acciones fue el anunció de la fusión de dos de las 5 empresas más grandes en administración de activos, Invesco subió un 5.5% a $26.25 dólares después de que The Wall Street Journal informara que la empresa estaba en conversaciones para fusionarse con State Street. Por su parte, State Street cayó un 2.6% a $84.82 dólares.
En los indicadores internacionales, el Stoxx Europe 600 descendió un 0.9% a 461.84 puntos y en Asia, la mayoría de los principales índices subieron. El índice compuesto de Shanghai subió un 0.2%, mientras que el Hang Seng de Hong Kong cerró con un alza del 1%, el otro índice de China cayó un 2.4% durante la semana después de que una serie de información económica que señalaron un retroceso en el crecimiento de la economía y se añadieron los problemas de endeudamiento del gigante Evergrande pesaran sobre la confianza, los bonos de esta empresa no lograron ser colocados en el mercado durante la sesión de este viernes. Se dio a conocer que ningún banco de inversión intento comprar estos instrumentos luego de que perdieran tres cuartas partes de su valor.
2- Navegando en incertidumbre…
Una de las preguntas más frecuentes es ¿dónde hay oportunidades de inversión?, esto debido a que los inversionistas siempre buscan como proteger su capital y adicionalmente conseguir un poco más de rendimiento con un riesgo moderado. Cuando pensamos en un portafolio patrimonial es importante entender que los inversionistas no solo cuentan con acciones en el mercado de valores, los portafolios se componen de instrumentos dentro y fuera de lo bursátil.
Después del año 2020, en el que la pandemia fue más dura no hicimos la pregunta sobre ¿Cuáles son las tendencias que llegaron para quedarse? De esta manera es como inicia el planteamiento para poder determinar los instrumentos en los que debemos tener más enfocados nuestros esfuerzos para encontrar oportunidades. Adicionalmente, existen productos que tienen una tasa de interés, en el caso de renta fija, superior a la bancaria; sin embargo, la tarea se lleva en el análisis de la empresa sobre sus capacidades de pago a los tenedores de deuda y las garantías con las cuales puede cubrir su capital en el peor de los escenarios.
Por otra parte, buscamos estar expuestos al sector de consumo básico y no solo en cuanto las acciones que estas empresas tienen en la bolsa. Los inversionistas pueden estar involucrados en fondos de inversión de bienes raíces que tienen contratos con las empresas que se encargan de vender productos al consumidor, por ejemplo: Farmacias y Supermercados.
En un escenario de igualdad de condiciones, cuando analizamos las oportunidades que se presentan hoy, vemos que el sector privado es muy interesante. Es mucho más competitivo de lo que ha sido, y ciertamente esa es otra consideración, pero siendo crítico y buscando lo mejor para los inversionistas pienso en las ventajas generales de las ideas, hoy en día, me inclinaría hacia la oportunidad que ofrecen las empresas privadas.
Lo que hacemos en Dannum Capital, es invertir en empresas, en la capacidad, ejecución y cultura de ellas que las harán crecer en el futuro. El riesgo siempre se encuentra en cada inversión, pero buscamos un equilibrio para poder tener una contraposición a un punto de vista más especifico de estas empresas.
Entonces, mencionando lo anterior, el mejor de los escenarios es encontrar empresas con los equipos de administración correctos y la cultura que se alinea a los intereses de los inversionistas para poder llevar el juego adelante y mantenernos invertidos a largo plazo. Esto quiere decir que tendremos altos y bajos momentos, pero también contemplamos la diversificación del portafolio para poder sobrellevar estos momentos de la mejor manera.
Para poder tener un mejor ejemplo de la evaluación y composición de un portafolio modelo, a continuación, les muestro la base de uno con perfil moderado:
Nos mantenemos con grandes expectativas para la economía y tenemos muy grandes metas aspiracionales para las empresas en donde se encuentran invertidos nuestros clientes, y estas mismas también tienen que seguir evolucionando y cumplir con las metas financieras a corto plazo.
Esperando como siempre que haya sido de su interés y que siempre recuerden que antes de tomar cualquier decisión de inversión tengan un buen asesoramiento.
Sebastián Vielma
El presente material es mostrado únicamente con carácter informativo. La información no deberá interpretarse como una solicitud o una oferta de compra o venta de algún instrumento o valor, y no pretende ser bajo ningún escenario una asesoría. No se hace ninguna declaración, ni ofrece garantía alguna, ya sea explícita o implícita, sobre la exactitud, confiabilidad o integridad de la información. Los destinatarios de este material no deberán considerarlo como sustituto de su propio juicio u opinión.
Fuentes: investing.com, banxico.org.mx, bloomberg.com, bmv.com.mx, eleconomista.com, wsj.com, factset.com.
